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库存高企 下游需求疲弱 甲醇市场继续上行动力不足

网址:www.chinagdp.org 来源:资金申请报告范文发布时间:2019-03-07 09:43:35
  近日,沉寂了1个月的甲醇市场迎来一波涨势。截至2月18日,国内甲醇市场主流参考价为2280元(吨价,下同),比月初上涨3.45%。其中,陕西、内蒙古市场价格上涨50元左右,山东市场价格上涨20元,江苏市场价格上涨20~40元。
 
  业内人士认为,由于目前甲醇港口库存已经累积至历史高位,再加之下游需求疲弱,甲醇市场继续上行的动力不足。
 
  港口库存历史高位
 
  辽宁甲醇经销商马楠认为,由于上两个月甲醇进口货源猛增,再加上春节长假期间港口排库及装卸受到影响,近期甲醇港口库存大幅累积,已攀升至历史同期高位,对市场上行形成较大压力。
 
  统计数据显示,2018年12月甲醇进口达到71.72万吨,与11月相比增加13.67万吨,同比增幅为23.56%;2019年1月甲醇进口量达87万吨,超出同期平均水平15万吨左右,港口库存已经攀升至历史高位。目前甲醇港口库存量已突破100万吨,增加至108.5万吨。受春节假期影响,港口排库、卸货速度较慢,个别港口仓库日走货约750吨,不足平时的7成,再加上近期进口货源还将陆续抵港,港口库存或将进一步走高。
 
  “目前华东地区港口库存量达61万吨,华南地区也首次超过20万吨,两者之和超过80万吨,超出过去5年平均水平约一倍。巨大的累积库存将给市场形成明显压力,打压甲醇价格继续上行。”马楠表示。
 
  集中检修影响不大
 
  近期甲醇市场将迎来国内外装置集中检修期,供应有减少预期。不过,在天然气制甲醇装置复产、新装置投产,行业开工率上升的情况下,装置检修对市场的影响不大。
 
  马楠分析,随着天气逐渐转暖,我国甲醇装置春季检修即将开始,三四月份涉及检修产能近千万吨,80%左右集中在西北地区。随后的五六月份,上海、青海等地的部分装置亦有检修计划。但与往年相比,今年检修损失产能基本持,并不会对市场造成特别大的影响。
 
  国际方面,近期KMI公司66万吨/年装置、卡塔尔99万吨/年装置、马来西亚Petronas石化公司170万吨/年装置均处于停工检修或将于近期计划检修阶段,国外甲醇市场供应将偏紧。但国外装置检修时通常会首先确保长约供货不断,因此对国内市场供应影响不大。
 
  另一方面,随着冬季取暖用气高峰期结束,大量天然气制甲醇装置将复产,会推动行业开工率上升。
 
  据申银万国期货研究所分析师董超介绍,玖源、卡贝乐、川维、泸天化等天然气制甲醇装置将于2月初重启,总计增加产能约165万吨/年。而且后期仍将有大量天然气制甲醇装置开启。同时,恒力石化新建50万吨/年甲醇装置也计划于今年上半年投产,这些都将进一步提高货源供应量。因此,虽然有国内装置例行检修加持,但复产和新投产装置将抵消检修损失的产能,检修不会对市场供应产生较大冲击。
 
  下游需求表现疲弱
 
  目前春节假期刚过,甲醇的传统下游企业复工缓慢,实质性放量有限,需求表现较为疲弱;甲醇制烯烃等新兴需求受市场影响,开工率不高,均难对甲醇市场形成有力支撑。
 
  马楠介绍,传统需求总体表现一般,恢复尚需一定时间。目前甲醛行业仅少部分生产厂家返市,行业开工率大幅下滑,厂商以观望整理为主,市场气氛依然清淡;二甲醚方面,部分装置停车或者降负运行导致开工率下滑,部分开工企业由于节前备货充足,也处于集中消化库存状态,整体走势较弱。
 
  新兴需求方面,由于PP、PE市场持续弱势,国内甲醇制烯烃行业利润下滑,企业生产积极性受到影响,装置平均开工率在82%左右,比上月下跌0.59个百分点,难以带动甲醇需求。
 
  综合来看,处于历史高位的港口库存,复产和新装置投产对检修产能的弥补,以及下游需求的整体疲弱,使当前处于涨势的甲醇市场继续上行的动力不足,预计甲醇市场向下突破成为大概率事件。
 

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