第一节 投资价值 分析
“十一五”期间，铁路和城轨交通将是政府投资增幅最大的 行业 。机车车辆 行业 将分享近2500亿购置大蛋糕。
由于高铁里程短、动车组保有量少,我国动车组的需求将进入爆发式增长阶段，预计010年，将有700列动车组投入运营，是2005年保有量的17.5倍， 市场发展 空间巨大。
随着城市轨道交通景气的到来，下游需求有充分保障。
综合以上 分析 ，动车组制造业极具投资价值。
第二节 进入壁垒
一、 行业 绝对成本壁垒
1、技术壁垒
2005年起，我国铁道政策转向发展高速、重载铁路，铁路设备制造业面临全面技术升级，目前的高速铁路设备主要依靠引进欧美及日本的设备及技术。我们认为未来数年内我国高速铁路设备制造业将经历：整机进口→零部件进口，整机组装→技术消化，提高国产化率→内需主导，逐步出口的产业转移过程。
2、经济壁垒
铁路是我国国民经济和社会发展的大动脉.在我国五大交通运输方式中一直处于首要地位.经过50多年的发展和进步,三次历史性的重大技术突破,目前我国铁路运营里程已达7.19万km,位居世界第三,亚洲第一.其中复线铁路2.38万km,电气化铁路1.83万km,均居亚洲第一.我国铁路以7万多km线路完成换算周转量2万亿km,已成为世界上铁路运输强度最大,运输效率最高的国家.铁路机车车辆配件制造业为铁路运载设备提供了必要的零件和支持,因此具有重要地位.随中国加入WTO,促进国民经济更快,更健康的发展,铁路运输对机车车辆装备的需将快速增加.目前我国的机车转向架制造能力是1300台/年,数量基本能满足国内市场需求,但出口量尚低。
目前，我国铁路机车 行业 的需求和供给市场基本上得到了饱和，但是在出口方面的销售能力不是很乐观。
3、政策壁垒
国家对铁路车辆及关键设备 行业 实行严格的生产准许制度管理， 行业 进入政策壁垒较高。所有国内和国外企业欲进入中国市场均需遵守中国政府制定的游戏规则。铁路设备生产基本属于招标式，由各业主单位委托铁道部铁道工程交易中心代理招标。市场份额由铁道部以应标价格、历史业绩、企业规模、技术及配套服务等方面评估分配， 行业 为非市场化竞争。
二、不同经济规模进入壁垒
1、大型企业壁垒
2003-2008年1-8月大型企业销售收入情况 分析
单位：千元
2003-2008年1-8月大型企业利润情况 分析
单位：千元
2、中型企业壁垒
2003-2008年1-8月中型企业销售收入情况 分析
单位：千元
2003-2008年1-8月中型企业利润情况 分析
单位：千元
3、小型企业壁垒
2003-2008年1-8月小型企业销售收入情况 分析
单位：千元
2003-2008年1-8月小型企业利润情况 分析
单位：千元
第三节 投资与收益
大型企业利润由2003年的0.82亿元上升为2008年1-8月的14.86亿元，没年都在快速增长，年均增长302.03%；中型企业利润由2003年的0.03亿元上升为2008年1-8月的1.78亿元，逐年递增，年均增长988.89%；小型企业利润由2003年的0.05亿元上升为2008年1-8月的1.70亿元，增张趋势和中型企业类似，年均增长率达566.67%。中型企业利润率增长速度最高，小型型企业次之、大型企业第三。
第四节 财务风险 分析
一、资产负债结构 分析
2003-2008年1-8月资产负债结构 分析
单位：千元
二、偿债能力 分析
2003-2008年1-8月偿债能力 分析
单位：%
三、盈利能力 分析
2003-2008年1-8月盈利能力 分析 （利润总额）
单位：千元
2003-2008年1-8月盈利能力 分析 （资金利润率）
单位：%
2003-2008年1-8月盈利能力 分析 （成本费用利润率）
单位：%
四、营运能力 分析
2003-2008年1-8月营运能力 分析
单位：千元
注：2008年固定资产没有统计数据
免责申明：本文仅为中经纵横 市场 研究 观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。
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